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000933石墨烯红阳能源(600758)股票行情

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今天,让我们来研究一下股票投资者的立场。假设我们开一家公司,投资100万元,这是我们自己的资本。我们投资100万元购买这家公司的普通股。企业又向银行借款100万元,年利率5%。银行实际上是一个投资者,投资于企业的债券。
银行不承担企业的经营风险,只拿到固定利息,还要求安全偿还全部本金,因此银行的投资是重中之重。我们承担这家企业的经营风险和损失风险。如果我们经营得好,我们将获得所有的最终利润。我们投资的部分相当于普通股,属于低级股。
章丘证券账户胶州证券账户即墨证券账户平度证券账户胶南证券账户莱西证券账户滕州证券账户龙口证券账户莱阳证券账户莱州证券账户蓬莱证券账户招远证券账户栖霞证券账户海阳证券账户青州证券账户诸城证券账户寿光证券账户安丘证券账户高密证券现拥有资金总额200万元。假设经营状况良好,年总资本回报率可达15%,即毛利润30万元。这种利润必须优先考虑银行的利息和本金,因为银行是一种优先投资。对于银行来说,如果企业的利润远远高于每年的利息支出。显然,公司的利润只有证券投资的5万倍。例如,公司的利润是证券投资的6万倍。
我们扣除利息费用和税金后的利润是20万元,相对于100万元的投资额,我们的回报率是20%。因为我们承担经营风险和亏损,所以我们的利润自然高于银行的利息收入。我们投资的吸引力在于我们预期的投资收益远远高于银行的利息收入。
现在我们的股票已经上市了,我们不会按照原来100万的投资额来卖,而是按照400万来卖。也就是说,400万的投资额仍将获得20万的利润,相当于20pe(新股发行市盈率:23pe)。收率只有5%。像优先投资收益一样,我们还要承担经营风险和损失。这种投资显然没有吸引力,因为重心已经改变。
有人会说,股票有成长性,未来利润会继续增加,可以高估,但这种成长性是未来的,不确定的,而且股票不仅可能成长,还会下跌,甚至亏损、破产。这种增长并非一帆风顺,一旦出现波动,股价就会大打折扣。一旦我们付出太高的价格(高于23倍市盈率),就等于以高于优先债券的价格买入劣质股票,这既没有吸引力,也不符合逻辑。
结论是股票实际上是一种次投资,而债券是一种优先投资。债券的安全边际表明,企业(发行人)的平均利润远高于债券的总利息。股票的安全边际是股票的收益率远远高于高等级债券。以比债券(优先权)更高的估值购买普通股(劣质)是没有吸引力和不合逻辑的

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