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上饶哪家股权公司提供了良好的服务?第二届资本市场高峰论坛暨年度金禧奖颁奖典礼12月10日下午在北京举行。大成基金副总经理、首席经济学家、中国人民银行金融研究所原所长姚玉东就新货币理论与大成四季资产配置发表主题演讲。
姚坚说,数字货币一定非常受欢迎,因为我们没有足够的有效资产,也没有能力生产这些资产来满足我们的资本需求。因此,基于区块链的数字货币非常有前景。我们希望中国人民银行开发的DNCP能够更早地进行测试。这仍处于领先地位。
哪家金融公司提供良好的服务?从路人a的角度,找出生活中的好伴侣。
近日,笔者在高阁证券调研中发现了两家有意思的上市公司:可口可乐和贵州茅台。这两家好公司在各自领域都是绝对的领导者,都是资本追求的价值投资模式。
今年是可口可乐上市的第100个年头,其市值在过去的一个世纪里增长了46万倍。同时,可口可乐也是沃伦·巴菲特持有30年的价值投资标的。
在A股市场上市18年的贵州茅台也有着不俗的表现。市值增长约250倍,已成功突破万亿元。更有趣的是,大多数股价挑战或超过茅台的上市公司,最终都会陷入可怕的境地。这种现象被称为茅台魔咒。
多年来,在不断追求优秀的基本面和资金的背后,这是一条宽阔的护城河。一是世界上最大的软饮料龙头,中国白酒行业的绝对霸主之一。可口可乐和贵州茅台的毛利率非常高。贵州茅台拥有充裕的现金流和较低的资产负债率,被誉为教科书式的财务报表。
这些数据来自公司的财务报告。通过对可口可乐和贵州茅台的深入分析,笔者发现他们的护城河非常相似,独家秘方和强大的品牌效应。
可口可乐的配方一直充满神秘色彩。世界上大多数可口可乐工厂只负责装瓶。股票的完整配方仍然保密。茅台酒的生产更多地依赖于其独特的地理环境。没有茅台镇和赤水河,茅台酒就不再是茅台了。独家配方和独特的地理环境是两家企业难以复制和模仿的重要原因。
此外,纵观可口可乐和贵州茅台的发展历程,我们可以发现,它们的快速发展离不开特定的历史环境。第二次世界大战期间,可口可乐作为美军重要的军需官,迅速走出美国,享誉世界。茅台酒在开国大典、日内瓦谈判、尼克松访华等重大历史事件中也发挥了重要作用。
有人开玩笑地称可口可乐为饮料广告公司。无论是上世纪大萧条的热潮,还是二战的风潮,将可口可乐品牌推向世界,将可口可乐与体育精神紧密结合,还是持续流行多年,这些都成为商学院和教科书的经典案例。
在投资方面,姚玉东表示,他春季重仓股票,夏季重仓大宗商品,秋季重仓债券,冬季重仓货币。现在我们处于城市中心,给经济带来很大压力,但相反的周期更为强劲。他同时表示,明年一、二季度是春季,股市可能向好,因此可以重仓价值周期股和蓝筹股。未来将有短秋长春和短秋长春。但是,经济振兴的范围比较大,会有反弹。如果把握好秋冬与长春的合作,可以优先发行债券和股票。
关于外资的流入,他表示,北京的资金流入已经超过了公募基金,改变a股行为的是外资而不是公募基金。
最后,他说,我们应该珍惜我们的传统货币政策,防止它在未来演变成其他阶段。美国处于第二阶段,欧洲央行和日本央行处于第三阶段。在资产黑洞中,大量资金即将流入中国经济。我们的财政空间比较好,地方政府有能力,地方专项债可以多发一点,还有很好的项目支持。中国的经济在世界上是相当好的。
姚玉东:各位领导,各位嘉宾,各位媒体朋友,今天我向大家汇报新货币理论和大成四季。
最近,我一直在谈论新货币理论,因为这是一个艰苦的研究了十年。十年前,我从地方政府调到中国人民银行第二财经司,开始从事人民币国际化工作。从那以后,我一直在研究所工作,发表了十多篇论文。今天,我要向你们报告一件事。这个理论颠覆了我们的三种观点。
我们在研究货币需求时犯了一个错误。有着两三百年的历史,如果我们一直在想象剑桥大学的货币需求,我们怎么能想象货币需求呢?我们需要多少钱?我们需要多少血。正是这种线性思维没有模拟如何赚钱。事实上,货币是通过人类经济网络进行交易的。这是在古代。现在央行之后是工行和建行。结算之后,它是一个fork,后面是一个事务。没有真实场景的微观模拟,错了。不管是剑桥方程还是凯恩斯方程,都是线性的。这个错误是荒谬的。这是我们的推论。结果表明,在网上交易过程中,清算一个经济体所需的总金额是该经济体人数减去n的平方,这是主要结论。我是复兴文化旅游公司钱董事长。我们在一个荒岛上。作为一个定居点,我生产鱼。钱主席盖了一所房子。我有一两个银两要向你保证。钱主席还有一两枚银币。我去钓鱼。钱主席盖了一所房子。我们交换。他想吃鱼。我想要房子。既然张先生加入了经济界,你需要多少银子?张总生产类似的杯子和水。我们还需要矿泉水。他还需要住在房子里。他还需要吃鱼。传统是三两,因为经济增长了,但是我们的理论告诉我们是六两。因为我和钱主席有个交流。张先生进来后,也会用鱼来代替。我也喝水。他还与钱主席交换了意见。我们都知道,次数改为6次,所以导演需要设定的银两总量是6两。但我们的经济有多大?就像增值税一样,我生产一两枚银币,钱主席也生产一两枚银币。然而,张先生的参与只有三两银子。我们可以看到,货币需求是6两,而经济总量是3两,这是线性的。这是我们的主要推断。
如果你承认这一点,你就不能否认这是数学推理。我们可以看到,人类或这样一个经济体生产的资产是线性的,因为它们都是网络,每个人的交易都有增长价值。这个等式是假设的,实际上是每个周期的生产价值的叠加。如果我们认识到这两点,就可以得出一个明确的结论:当网络不断扩张时,红线是我们的货币需求,蓝线是货币供给。最终,你生产的资产永远赶不上货币需求。你明白吗?你正在赶上的是全球流动性的极度缺乏。这会带来什么?世界上一半的经济学家都在寻找通货膨胀。别找了。缺乏流动性。我们都知道你很沮丧,所以没有通货膨胀。我们可以直接推断。
数字货币一定很流行,因为我们没有足够的有效资产。没有资产怎么付款?我们没有能力生产有效的资产来满足我们的资本需求。因此,基于区块链的数字货币非常有前景。我们希望中国人民银行开发的DNCP能够更早地进行测试。这仍处于领先地位。数字货币必须是。
大宗商品必须受到抑制,因为在没有流动性的情况下,它们负担不起。让我们看看食品价格不能上涨的事实。我们告诉过你不要卷入通货膨胀。不,在过去,通货紧缩是人类历史上的主要原因,通货膨胀在某些情况下也是如此。这是一个非常短暂的惊喜。美联储对经济衰退并不清楚。这就是期望。期望值约为2,非常低。我们无法理解为什么通货膨胀率很低。我们的理论告诉世界很多钱是无法筹集的,所以通货膨胀率很低。因此,如果美联储想改善其货币政策框架,就必须多做一点。
第二个结论更令人震惊。过去,我们谈论债务。今天,如果我们承认债务激增

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